CPT Markets市场分析:美股迎接新时代?逆风干预,2024美财政平台仍充满挑战!

  回顾2023年全球经济格局,当中国、欧盟等国家和组织陷入景气低迷时,全球经济的另一推动力「美国」再次成为焦点。美国经济于第1季度实现了2%稳健增长,并于第2季度更进一步提升至2.4%,而第3季度更是取得了惊人的5.2%成长率,展现出卓越且强大的经济活力,进一步彰显了美国在全球经济中的领导地位。

  CPT Markets分析师提醒读者一定要了解「2023年美国经济背景充满挑战」,包括通胀高涨、美联储实施既快速又高压的强劲加息政策、三家银行倒闭、政府治理陷入混乱局面,但在如此窘困的逆境中,良好的失业数据、资本的大幅增长以及股市的狂涨表现,足以证明美国经济充满韧性。尽管如此,仍有不少华尔街顶尖策略分析师对于明年美股看法存在分歧,甚至有部分专业技术人员乐观看待美国将有机率迎来「金发经济」,即经济稳步的增长适中,通胀和利率维持在较低水平,是投资市场中最舒适的阶段。

  投资人对于今年的市场行情肯定有个疑问,即「为什么在标准普尔500指数多头上攻时,我们的投资组合却未获得相应的回报」。实际上,正是因为今年市场大部分的收益都来自「七大巨头」,而这明显与其他493支股票的表现形成了显著的差距。

  整体而言,美国经济于2023整年表现稳健,但若我们将观察时间轴延伸,不难发现相较于过去其增速早已有所放缓,但有趣的是,尽管南美洲、东南亚等地经济增长率相比来说较高,但其股市表现却相对较为低迷。

  CPT Markets分析师指出,投资人一定要了解股市反映的是企业的盈利情况,当企业获利越丰厚,就能给予股东更多的回报,重点在于,我们所强调的是「获利而非营收」。举个例子,当A公司年营收达到6兆,但实际获利仅为1400亿,这明显显示公司实际赚取的钱与营收之间有相当大的差距。透过这样的例子,我们大家可以理解到「新兴市场经济的高成长很可能是由于规模经济维持了营收和产出,但未必代表获利能够以同等迅速的速度增长」。

  展望2024年,CPT Markets分析师认为,现阶段的各项因素均有利明年金融市场的发展,即股债市均可同步齐扬。整理要点如下:

  明年利多汇聚,即美联储加息循环结束,使得利率达到顶峰,整体金融环境倾向乐观,但投资人仍须留意「市场仍潜藏着波动风险」。关注美国通胀虽有所减缓,但这种趋势存在一定的滞后效应,且由于劳动市场的调整速度相对缓慢,再加上结构性因素的牵制,预计通胀降温在大多数情况下要相当长的时间。

  目前在各投资组合中,美股的比重相比来说较低,且其价值面也不算便宜,但预计明年美国企业EPS可望实现两位数的成长,而随着美联储明年可能实施降息政策,将能为美股提供额外的上涨动能。根据过去历史经验,当美联储停止加息后,成熟国家的股市可望连续上涨12个月,因此投资人不妨可以多加留意美股和日股,明年的行情有极大机率延续良好的多头趋势,同时能协助降低整体投资组合的风险,并参与市场涨幅。

  总统大选年的美股趋势往往具有一定的规律性:年初可能走势较疲弱,然后在秋季迎来强劲上涨,选前时涨时跌,选后则可能迎来明显的大涨行情。

  少数几家市值庞大的科技股的显著表现成为2023年股市重要特点。2024年,预计他们相对于其他493支股票将展现更快的预期销售增长、更高的利润率、更大的再投资比率及更强劲的资产负债表,不过虽然七巨头能取得较优异的表现,但与2023年相比,这七巨头再度创造奇迹的机会可能性大幅减低。

  为此,CPT Markets分析解释,因为投资人对这些市值巨大科技股的预期已相当高,导致这些股票的风险与回报比例并不是非常吸引人,再加上投资者对于人工智能的热情可能会有所转折,即相比2023年,AI对这一些企业明年的盈利能力影响较为有限,总体来说,上述这两者都可能对这些市值巨大的科技股构成风险。

  整体而言,2024年美股的展望较为乐观,但在具体操作上建议采取较保守的策略。在上半年,投资人可谨慎观察市场,关注全球经济、贸易局势以及通胀压力的变化,而这段期间的保守操作可包括减少高风险资产的比例,保持资金较为流动,并重视市场的短期波动。随着下半年的来临,投资人能够准确的通过市场变化和自身风险承担接受的能力进行分批布局。具体而言,可以再一次进行选择一些具有稳定盈利、强劲资产负债表的「优质」股及拥有良好增长潜力的成长股。

  同时,可关注美联储的政策动向,特别是利率的变化,因这可能对市场产生重大影响。另外,投资人亦应特别留意2024年美国总统大选,尤其是在选后可能迎来的大涨行情,为此,投资人可以在相应时机进行适度调整,以更好地参与潜在的利好行情。

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